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交通运输航空业的供给侧改革之一荐股较好

2020-11-20 来源:

交通运输:航空业的供给侧改革之一 荐 股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

15年创佳绩但低于预期在15年油价、汇率、市场需求三重利好的基础上,三大航业绩提升明显。截止2月14日,三大航已经公布盈利预增公告的有两家。

受限于空域,自行开启“国内供给侧改革”,制约反成利好国内空域饱和,各大航司纷纷放缓国内运力投入,供需缺口持续收窄,票价持续提升,使得各航司效益激增。国内空域的紧张造就了三大航的效益提升,并且在目前的政策下,票价有望进一步提升,国内依然是三大航的主要受益贡献来源。

积极“走出国门”,虽然“增量不增利”,但降幅逐步放缓15年全年三大航国际运力投入增速超过20%,票价却持续下滑,三大航在国际市场上基本属于“增量不增利”。但在新增运力的引进和国家政策的驱动下,三大航16年依然会维持近20%的投入增速。客流量保持稳定的基础上,票价下降幅度必然放缓。

成本端管控明显,借助优势积极应对各种风险自“811“人民币变化以来,三大航主动调整货币结构,汇率敏感性逐步下降。油1=100:西藏阿里农牧民的绿色致富路价波动延续,但科技助力提升产能。络技术日趋完善,三大航销售费用今明两年仍存在大幅下降的空间。

竞争对手增加但影响有限年间,大量民营公司出现,春秋、吉祥等规模持续扩大,但依仗规模优势和行业特点,“星星之火难以燎原”。

民航发展和改革仍将持续行业仍然处于长期发展阶段,新政策直捣“票价放开”,航企的市场化有望进一步得到提升,进步空间仍然巨大。科技的发展也会助力航空公司进一步发展。

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